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中航证券:给予潮宏基买入评级

发布时间:2022-09-09 00:23:06 来源:华体会苹果app下载 作者:华体会官方网址

  中航证券有限公司裴伊凡近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《创承东方美学,进军培育钻石》,本报告对潮宏基给出买入评级,当前股价为5.31元。  创意国潮珠宝品牌,焕发新生活力。公司成立于1996年,作为一家以“中产阶级女性”为核心用户的东方美学时尚珠宝品牌,以非遗文化赋能,以原创设计打造国潮精品。主要产品为珠宝首饰和时尚女包,“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌分别定位原创设计与非遗工艺的时尚珠宝、创意年轻潮流珠宝和年轻女性高雅皮具。“珠宝+皮具”双主营表现亮眼,费用控制得当,盈利能力显著提升2021年

  中航证券有限公司裴伊凡近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《创承东方美学,进军培育钻石》,本报告对潮宏基给出买入评级,当前股价为5.31元。

  创意国潮珠宝品牌,焕发新生活力。公司成立于1996年,作为一家以“中产阶级女性”为核心用户的东方美学时尚珠宝品牌,以非遗文化赋能,以原创设计打造国潮精品。主要产品为珠宝首饰和时尚女包,“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌分别定位原创设计与非遗工艺的时尚珠宝、创意年轻潮流珠宝和年轻女性高雅皮具。“珠宝+皮具”双主营表现亮眼,费用控制得当,盈利能力显著提升2021年,公司实现营业收入46.36亿元,同比增长44.2%;实现归属于上市公司股东的净利润3.51亿元,同比增长151.03%;基本每股收益0.39元,同比增长143.75%。主营方面,珠宝业务收入41.89亿元,同比增长42.3%;皮具业务收入4.47亿元,同比增长64.8%。渠道方面,2021年公司推进加盟门店拓展计划,加速渠道下沉,年底加盟店铺达711家、净增加170家,通过数字化转型,线上线下融合,提升效益。盈利能力方面,2021年公司整体毛利率33.39%,同比下降2.44pct主要因产品端毛利率更低的黄金产品占比明显提升,以及渠道端毛利率更低的加盟渠道占比提升;销售和管理费用率均有所下降,带动净利率提升。

  创新产品:在国潮兴起的背景下,公司不断推出富有东方文化印记的产品,迎合年轻消费群体需求,赋予公司传统主营新的生命力。

  1)珠宝方面,潮宏基珠宝结合东方美学和现代工艺,推出了“竹”“顽石”“善缘”“方圆”“心之锁向”“花丝风雨桥”等彩金潮流新品;与国际知名设计师Nendo佐藤大开发“花丝糖果”系列产品;上线黄金改造项目、与花西子联名推出足金产品等。此外,旗下品牌VENTI与新锐设计师联合推出培育钻石首饰产品

  2)女包方面,“FION菲安妮”推出“小怪兽”“小黄人”等IP系列,打造了品牌独创高级环保梭织工艺“油画系列”,并跨界与知名艺术家JaydeFish、SuperFreak等联乘合作。

  3)数字藏品方面,公司发布了首款非遗数字藏品「花丝风雨桥」,开售即秒整,以「NFTART」未来科技力量,还原非遗花丝技艺渠道变革:公司采用以自营为主、品牌代理和非品牌批发为辅的复合销售模式,公司旗下各品牌线下渠道在全国以及亚太地区布局已超1400个网点,同时通过自有平台、天猫、京东等线上平台进行全网销售,还进驻了抖音、得物、小红书等社交电商,不断扩大全域渠道的版图。公司作为国内第一家使用SAP-ERP系统的珠宝企业、通过数字化转型,实现千店千云店的智慧云店应用,完善前、中、后台的供应链架构,深化新零售业态降本增效

  营销出圈:公司公域和私域流量两手抓,一方面,与李佳琦、戚薇等明星红人专场合作,此外,公司通过云端多维协同虚拟交互技术加持,完成珠宝行业首个“元宇宙发布会”,打破传统与未来的次元壁”,提升品牌影响力;另一方面,各品牌将线上直播销售业务作为重点突破,持续优化直播带货等营销模式,淘宝、抖音、小红书、微信视频号等均开展常规直播,探索公、私域的流量转化通路。报告期内,公司社交营销效果显著,线上业务(不含云店)快速增长,其中珠宝业务同比增长40%,女包业务同比增长85%。

  携手力量钻石发力培育钻石零售,构筑新的增长曲线日晚间公告,公司与力量钻石等合作方签订了《公司设立协议书》,公司拟以1100万元出资(占股55%),力量钻石以400万元出资,占股20%,共同投资设立有限责任公司,创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌。力量钻石作为头部金刚石上游厂商,公司则可以依托其多年的珠宝品牌运营、渠道拓展、会员体系建设及产品研发设计等优势,与力量钻石的原材料资源互补,打通上下游产业链

  投资建议:培育钻石行业景气度不断攀升,贝恩咨询预测,2025年全球培育钻石市场规模将从2020年的167亿元增至368亿元。其中,我国培育钻石市场规模将由83亿元增至295亿元,市场渗透率快速提升至13.8%。目前,美国、印度是培育钻石消费主阵地,认可度已超70%,而国内市场不足10%。公司作为时尚珠宝领头企业,牵手头部上游厂商,进一步筑高竞争壁垒。预计2022-2024年公司归母净利润分别为4.00/4.62/5.69亿元,EPS分别为0.45/0.52/0.64元,对应目前PE分别为12/10/8倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:疫情反复的影响、政策变动风险、新业务不及预期、居民消费意愿恢复不及预期

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.54%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.85亿,根据现价换算的预测PE为12.51。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为5.28。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,潮宏基(002345)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标2.5星,好价格指标4星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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